2013年報(bào)，建材上市公司整體的盈利能力有所提升，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均顯現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，期間費(fèi)用率也得到有效控制，但行業(yè)效益和盈利能力仍低于2003年-2004年和2009年-2011年兩個(gè)較好的歷史階段。

      2014年一季報(bào)，建材上市公司整體的收入和利潤(rùn)均保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，顯著好于上年同期，盈利能力處于歷史同期相對(duì)較好的水平，期間費(fèi)用率也呈現(xiàn)同比下降的態(tài)勢(shì)，但應(yīng)收款情況略遜色于上年同期，顯現(xiàn)出一定的經(jīng)營(yíng)壓力。預(yù)計(jì)一季報(bào)的利潤(rùn)高增長(zhǎng)不可持續(xù)。

      水泥板塊2013年報(bào)和2014年一季報(bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于水泥行業(yè)的整體情況。2013年報(bào)和2014年一季報(bào)水泥板塊扭轉(zhuǎn)了上年同期利潤(rùn)下滑的局面，且利潤(rùn)出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，尤其是2014年一季報(bào)的凈利潤(rùn)增速高達(dá)1239.58%;盈利能力、管理效率和費(fèi)用控制均有所提升，但應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)率有所下降，顯現(xiàn)一定的壓力。由于2013年水泥價(jià)格的先抑后揚(yáng)走勢(shì)以及房地產(chǎn)需求的不確定性影響，預(yù)計(jì)2014年水泥板塊的利潤(rùn)同比增速可能會(huì)將逐季放緩。

      玻璃板塊2013年報(bào)和2014年一季報(bào)凈利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)，但其利潤(rùn)增速高于收入增速的主要原因是同期綜合所得稅率的下降，盈利能力2013年報(bào)有所提升，2014年一季報(bào)的盈利能力已顯現(xiàn)同比微降。由于房地產(chǎn)需求的不確定及產(chǎn)能過(guò)剩，預(yù)計(jì)玻璃板塊2014年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)存在較大不確定性，面臨景氣下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

      管材板塊2013年報(bào)和2014年一季報(bào)凈利潤(rùn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，但盈利能力穩(wěn)中微降，凈利潤(rùn)的增速均低于同期收入的增速，期間費(fèi)用有所增加，且2014年已顯示出利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩的跡象，預(yù)計(jì)2014年管材板塊的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面臨較大的壓力，個(gè)股間分化加劇。

      鋼鐵、石化等下游行業(yè)的需求低迷，導(dǎo)致耐火材料板塊出現(xiàn)增收不增利的局面。耐火材料板塊2013年報(bào)延續(xù)了前兩年的增收不增利局面，2014年一季報(bào)的情況有所好轉(zhuǎn)，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，盈利能力也有所改善。由于下游需求的轉(zhuǎn)暖尚需時(shí)間，預(yù)計(jì)耐火材料板塊的整體業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀。 其他建材公司的業(yè)績(jī)分化明顯，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。其中銷售毛利率和銷售凈利率均較高、具有較強(qiáng)盈利能力的公司主要包括友邦吊頂、北新建材、開爾新材、建研集團(tuán)、東方雨虹，這些相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)的龍頭公司近年來(lái)的凈利潤(rùn)也保持了較好的成長(zhǎng)性。

      預(yù)計(jì)2014年建材行業(yè)需求仍有望保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速可能有所放緩;具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭公司仍有望保持增長(zhǎng)，并已具有一定的估值優(yōu)勢(shì)。給予建材行業(yè)推薦的投資評(píng)級(jí)